Rob Baillie (RB): afin de fournir des renseignements généraux, au début des années 1990, plusieurs régimes de retraite publics ont été lancés au Canada. Un principe clé de leur modèle d’exploitation était la gestion d’actifs internalisée des catégories d’actifs cotés en bourse. Aujourd’hui, les plus grands régimes de retraite canadiens, souvent appelés «Maple 8», sont parmi les investisseurs institutionnels les plus perfectionnés du monde, investissant directement de grandes occasions dans les marches privés.

Ils gèrent la majeure partie de leur argent à l’interne et possèdent un livre très robuste et diversifié qui comprend des investissements sur les marchés publics et privés. Chez State Street, nous collaborons avec ces organisations depuis plusieurs années en tant que partenaires de confiance. Lorsque ces régimes de retraite ont été lancés, il n’y avait pas beaucoup d’options technologiques ou de fournisseurs de services qui pouvaient les aider à mettre en place leurs opérations d’investissements au complet comme ils avaient besoin.

Cela s’est traduit par un environnement complexe d’applications construites à l’interne et de solutions ponctuelles nécessitant des intégrations coûteuses, forgeant un modèle d’exploitation qui présente des défis d’envergure.

Par conséquent, les processus opérationnels écopent, ce qui nuit à la capacité des gestionnaires de fonds de croître dans certains domaines. La tendance la plus importante que nous constatons est le désir d’améliorer leur modèle d’opération et d’obtenir une vue d’ensemble du fonds pour leurs investissements publics et privés, en simplifiant la gestion de l’exposition et la production de rapport, ainsi qu’en obtenant un accès en temps propice aux données de haute qualité nécessaires à la prise de décisions éclairées.

Ross Anderson (RA): « la vue d’ensemble du fonds » fait référence à une vue synchronisée, en temps quasi réel, des avoirs privés et publics des placements sur une seule plateforme. Plusieurs régimes de retraite ont commencé leurs investissements dans les marchés privés en établissant leurs propres unités d’affaires afin de faciliter leurs investissements directs. Parmis ces régimes de retraite, un bon nombre des hauts dirigeants des marchés privés ont fini par diriger les régimes de retraite. Au fur et à mesure que la pondération des actifs privés a augmenté, l’expertise aussi s’est améliorée.

Aujourd’hui, le défi consiste à maîtriser les données et la technologie nécessaires à la gestion de ces actifs de plus en plus complexes. Pour ce faire, il faut recruter et retenir des professionnels qui n’ont pas seulement des compétences en comptabilité de fonds.

Sur le plan technologique, la modélisation et l’attribution des risques, l’analyse des scénarios ainsi que la production de rapports pour les clients et les régulateurs sur une seule plateforme permet d’accroître l’efficacité. La capacité de construire et d’analyser des scénarios « différents… » sur plusieurs horizons d’investissement, et d’intégrer des facteurs comme le risque climatique et le comportement futur potentiel des détenteurs de régimes est également importante. L’analyse du risque de défaillance d’un portefeuille, non seulement au niveau du fonds, mais pour chaque catégorie d’actifs sous-jacente, constitue un avantage supplémentaire pour les régimes de retraite axés sur la diversification.

L’investissement fondé sur le passif est un autre facteur à prendre en considération. L’alignement des actifs d’un régime avec ses passifs futurs nécessite de disposer de données cohérentes, exactes et validées. L’enrichissement des données d’investissement internes avec des données externes est également une exigence fondamentale pour les régimes de retraite qui visent à exploiter des technologies comme l’IA.

Dans notre sondage sur les tendances relatives aux données et à la technologie de plus de 500 investisseurs institutionnels mondiaux, plus de 80 % des régimes de pension canadiens inscrits au sondage révèlent que les capacités actuelles de gestion des données sont à un stade de développement qui va de naissant à intermédiaire.

Les préoccupations principales sont du à un manque d’outils de visualisation des données, un manque de compétences à l’interne et des capacités limitées de partage de données.

RA: dans la plupart des organisations, il s’agit encore d’un mélange de feuilles de calcul et d’individus, tandis que certains régimes de retraite ont adopté des solutions spécifiques à leur catégories d’actifs. Certains des Maple 8 ont plus de la moitié de leur portefeuille alloué à des actifs privés. Ils sont non seulement certains des plus grands investisseurs en actifs réels et en infrastructures du monde, mais ils possèdent également d’importants investissements directs et indirects en capital investissement privé, donc un ensemble plutôt diversifié de catégories d’actifs. L’équipe immobilière pourrait utiliser un système de surveillance de portefeuille, tandis que l’équipe de capital investissement privé dispose d’un portail des investisseurs, et l’équipe d’infrastructure pourrait utiliser une solution de gestion des relations clients. Ces systèmes ne communiquent pas entre eux.

De sérieux défis et des coûts énormes sont associés à cela : des millions de dollars dépensés pour l’embauche de consultants en vue d’intégrer ces systèmes disparates ou de créer des solutions à l’interne. Essayer de créer une vue cohérente de tous ces différents outils, mais ne comprendre que partiellement le modèle de données sous jacent, est problématique et inefficace.

Plusieurs clients tentent de développer leurs systèmes comptables pour y arriver, mais ces solutions n’offrent que rarement la flexibilité requise pour faire plus que de la comptabilité. Notre sondage a révélé que 75 % des répondants ont exprimé la nécessité de mettre à niveau des portions importantes de leur technologie actuelle pour atteindre leurs objectifs stratégiques.

RB: premièrement, nous collaborons avec les clients pour examiner leurs défis actuels et leurs coûts par rapport aux normes de l’industrie. Collaborer avec eux et les aider à tirer parti de l’expérience de nos clients dans le monde entier est également puissant et constitue un exemple de la très grande efficacité dont nous avons fait preuve.

Deuxièmement, notre plateforme d’architecture ouverte, State Street Alpha, permet aux clients de transformer leur organisation grâce à la combinaison de la technologie native du nuage et d’une gamme complète de technologies et de services, afin de rehausser le service à la clientèle, le service intermédiaire et le service d’arrière-guichet. Nous faisons d’importants investissements annuels en recherche et développement en vue d’améliorer et d’étendre la plateforme Alpha.

Nous aidons nos clients en leur offrant une plateforme d’investissement technologique évolutive dans toutes les catégories d’actifs, tant publiques que privées, ce qui les aide à se concentrer sur l’obtention de résultats d’investissement positifs pour leurs bénéficiaires.

RB: nous avons une expertise approfondie en matière de prêts de titres et de services de garde améliorés qui sont semblables au courtage de premier ordre, où nous pouvons procurer aux grands propriétaires d’actifs un effet de levier. De plus, les services de garde, de comptabilité des fonds, d’administration de LP et de gestion de la transition.

Ces régimes de pension de grande envergure participent activement au marché des conventions de rachat, et les échanges financiers et autres opérations sur instruments dérivés perfectionnés sont au cœur de leur activité. En général, tout cela est géré à l’interne. C’est un domaine où nous les soutenons de bout en bout.

RA: à mesure que ces régimes de retraite s’accroissent, la capacité de s’adapter en se fiant aux anciens systèmes et aux anciennes feuilles de calcul devient un fardeau opérationnel qui augmente, ce qui nuit à la croissance et à l’agilité. Les organisations orientées vers l’avenir constatent que la technologie et les données sont essentielles à leur évolution. La capacité de capturer et de gérer un nombre diversifié de sources de données internes et externes au niveau adéquat de granularité est capitale. L’évolution culturelle est également essentielle.

Historiquement, chaque classe d’actifs était gérée par des équipes individuelles, ce qui entraînait une multitude de systèmes et de données isolés. Dans cet environnement, il est difficile, voire impossible, de regrouper et de normaliser les données en temps opportun pour obtenir une perspective de l’ensemble du fonds.

Voilà où les plateformes modernes de technologie et de gestion des données peuvent faciliter la transformation. Le fait d’avoir un modèle de données cohérent entre les catégories d’actifs et de valider les données tôt dans le processus d’investissement aide les entreprises à établir une source de données unique et fiable.

Cela réduit le besoin de rapprochement manuel entre les bases de données et les systèmes et favorise la confiance dans les données, ce qui a pour résultat une confiance accrue au niveau des décisions d’investissement à l’échelle de l’entreprise.

RB: d’abord, les équipes associées aux marchés privés valorisent l’expertise dans les domaines de la valeur immobilière et de l’infrastructure. Leurs données sont au cœur de la production d’alpha. Il est primordial que les partenaires technologiques apportent une expertise approfondie du domaine et une perspective « multi-actifs » à la table.
Les huit fonds de pension Maple Eight disposent de certains portefeuilles d’infrastructures les plus diversifiés du monde. Ils investissent dans tout, des centrales hydroélectriques aux immeubles à appartements en passant par les fermes solaires. Ils disposent d’un ensemble diversifié d’exigences, de l’agrégation des revenus et BAIIDA à la normalisation des actifs à partir d’une base de pieds carrés.

Le jour zéro, nous arrivons en tant que partenaires, retroussons nos manches et tentons de comprendre où ils se trouvent actuellement, en les aidant à définir ce à quoi ressemble le « succès » et en rétro-concevant nos pratiques exemplaires en fonction de leurs besoins spécifiques.

Pour les régimes de retraite importants disposant d’une combinaison complexe d’investissements directs et indirects, la granularité au niveau de l’actif est fondamentale. Par exemple, si on retrouve des hôtels dans leur portefeuille, ils doivent saisir des données sur l’emplacement de ces hôtels, le montant des revenus générés par chaque propriété et le taux d’occupation de chaque chambre d’hôtel. Il est primordial de savoir où se trouvent leurs propriétés pour comprendre les risques liés au climat. Cela a constitué un énorme défi pour beaucoup d’anciens systèmes, dont le modèle de données ne fait que suivre le rendement au niveau du rendement des fonds.

Les clients ont de plus en plus besoin de données granulaires sur le plan de l’actif et de la capacité de les transférer à une société de portefeuille, à un code de fonds ou au niveau des investisseurs.

RA: plusieurs des plus importants régimes de retraite canadiens ont ouvert des bureaux en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie-Pacifique pour soutenir leurs démarches de diversification des investissements. L’établissement d’une présence locale facilite l’agilité et peut simplifier l’accès aux nouvelles possibilités d’investissement. Cela présente également de nouveaux défis. Les différentes méthodes d’évaluation, les organismes de réglementation et les normes comptables n’en sont que quelques exemples. La concurrence au niveau des talents spécialisés et rares est à la fois féroce et coûteuse.

Notre sondage a révélé que 48 % des propriétaires d’actifs canadiens font face à des défis en matière de rétention des talents qualifiés et manquent de temps pour former le personnel existant aux dernières technologies. Cela constitue un argument convaincant pour tirer parti des équipes et des ressources mondiales de State Street dans le but de stimuler l’expansion géographique.

L’expansion dans de nouvelles catégories d’actifs par le biais d’une approche « feuilles de calcul et gens » ne se développe pas et est finalement insoutenable. Le coût de l’acquisition des talents rares nuit au rendement des investissements et à l’agilité. Encore une fois, le partenariat avec un fournisseur de technologie de confiance, ainsi que la mise en œuvre d’une solution multi-actifs moderne et infonuagique, peuvent minimiser la friction et la courbe d’apprentissage associées aux nouvelles classes d’actifs.

Nous avons observé une croissance rapide des marchés privés. Et c'est quelque chose que les investisseurs canadiens connaissent très, très bien.

Alors que nous examinons la croissance qui s'est produite sur le marché, et que nous anticipons la croissance que tout le monde attend, je pense qu'il est vraiment important pour les investisseurs canadiens de réfléchir à l'expertise qu'ils possèdent.

À l’interne, de réfléchir aux partenaires avec lesquels ils travaillent, et surtout, de réfléchir à la technologie qu'ils utilisent.

C'est ce qui leur permettra d'investir à grande échelle et en toute confiance.

Les opportunités faciles, s'il y en avait, n'existent pas vraiment. La concurrence est très féroce sur le marché canadien.

Et en même temps, ce que nous avons constaté, c'est que les plateformes technologiques que beaucoup de ces investisseurs utilisent ont été conçues pour les placements sur les marchés publics.

Ces plateformes ne prennent pas vraiment en compte les complexités des investissements sur les marchés privés. Les différentes exigences des investissements sur les marchés privés sont considérables..

Toute la gamme, du crédit privé au capital-investissement, en passant par les infrastructures, l'immobilier, vous savez, tous les domaines où les investisseurs canadiens ont été très actifs.

En même temps, ce que nous constatons, c'est qu'en raison de ces défis technologiques.

Une partie de l'équation devient la création de valeur grâce à la technologie et aux améliorations opérationnelles, en plus de l'identification des investissements clés que ces investisseurs examinent.

Parce que sans cela, c’est très difficile.

De comprendre les risques que vous avez à la fois sur vos investissements publics et privés, ainsi que vos contraintes de liquidité et vos flux de trésorerie.

Si vous n'avez pas les bonnes plateformes technologiques, cela peut devenir très coûteux et difficile du point de vue technologique.

Lorsque vous avez une plateforme multi-actifs.

Je pense que le modèle optimal est celui qui vous donne vraiment une vue complète de tous vos placements, tant sur les marchés publics que privés, et ce, dans toutes les régions. Et cela, que vous les gériez à l’interne ou non. Vos investissements internes, ainsi que ceux que vous externalisez auprès de gestionnaires.

Cette vue, cette vue complète que nous aimons appeler une vue d'ensemble du fonds, c'est ce à quoi ressemble l'ensemble de vos fonds.

Encore une fois, est essentiel pour investir en toute confiance.

State Street a vraiment une combinaison unique de services et de plateforme technologique. Mais pour commencer, nous avons également des décennies d'expérience dans l'aide aux investisseurs canadiens.

Et soutenir leur succès. Nous avons une équipe d'experts très compétente.

Sur les marchés privés ainsi que sur les marchés publics, et avons travaillé main dans la main avec nos partenaires investisseurs canadiens pendant de nombreuses années.

L'une des choses qui rend vraiment State Street unique est cette plateforme que nous avons, qui combine la gestion d'actifs, une technologie complète.

De bout en bout.

Plateforme, plus la capacité d'intégrer des tiers de confiance.

Comme les investisseurs le jugent approprié.

Et donc cette plateforme, réunie dans une offre vraiment inégalée, est ce qui nous permet de nous adresser aux investisseurs des marchés privés et publics et de leur fournir des services, leur permettant d'avoir la transparence du marché dont ils ont besoin lorsqu'ils examinent l'ensemble de leurs portefeuilles et évaluent les flux de trésorerie, les risques, l'exposition et les contraintes de liquidité.