Dans cet article, Anthony C. Bisegna, responsable mondial des marchés de State Street, discute de l'importance de la gestion de la liquidité et du financement des titres pendant les périodes de turbulence du marché — et comment nos capacités alimentent les décisions d'investissement, accélèrent la performance et aident les clients à naviguer dans les marchés en mutation.
 

L'importance de la couverture FX en période de troubles géopolitiques et de marché

Les turbulences du marché entraînent souvent des fluctuations extrêmes des devises. La volatilité peut causer des ravages sur la planification financière et les opérations. La couverture FX aide à gérer cette volatilité, offrant une protection contre les mouvements soudains et défavorables des devises. En verrouillant les taux de change, les participants au marché peuvent protéger les rendements des portefeuilles contre les impacts indésirables des devises, assurant des résultats financiers plus stables.

En période de crise, la liquidité de certaines paires de devises peut devenir rare, rendant difficile la couverture des risques. La crise financière de 2008 a vu certaines devises exotiques devenir non négociables du jour au lendemain, laissant les entreprises et les investisseurs dans une position précaire. La couverture FX garantit que la liquidité est préservée, permettant aux gestionnaires d'investissement et aux propriétaires d'actifs de maintenir les opérations BAU et de respecter leurs obligations financières même dans des conditions de marché stressées.

L'instabilité politique et économique peut avoir un impact significatif sur les devises et les flux de fonds transfrontaliers. Les élections, les tensions géopolitiques et les sanctions économiques peuvent souvent entraîner des changements rapides et imprévisibles des taux de change.

Pour les entreprises opérant à l'international, les fluctuations des devises peuvent perturber les chaînes d'approvisionnement et la planification financière. Une dislocation soudaine des taux de change peut augmenter les coûts et réduire la rentabilité du jour au lendemain.

La couverture FX offre une protection contre ces perturbations et d'autres, permettant aux entreprises de maintenir la continuité opérationnelle malgré les bouleversements du marché. Cette stabilité est cruciale pour la planification à long terme et la croissance soutenue.
 

La nature critique du prêt de titres en période d'incertitude mondial

Le prêt de titres joue un rôle crucial dans l'amélioration de la liquidité du marché. En permettant aux investisseurs d'emprunter des titres pour réaliser des transactions, il aide à garantir que les marchés restent liquides même en période de stress. Lorsque la liquidité se tarit, l'achat et la vente d'actifs peuvent devenir difficiles, entraînant une volatilité et une incertitude accrues. Le prêt de titres aide à atténuer ces problèmes en facilitant les transactions et en réduisant les frictions dans les opérations de marché.

En période de turbulences du marché, la vente à découvert devient un outil essentiel et souvent sous-estimé pour la découverte des prix. Les vendeurs à découvert empruntent et vendent des titres surévalués, contribuant à la correction des erreurs de prix et à l'amélioration de l'efficacité du marché.

Les investisseurs utilisent le prêt de titres comme stratégie de gestion des risques pour couvrir leurs portefeuilles contre la volatilité du marché. Par exemple, emprunter des titres pour une vente à découvert peut compenser les pertes potentielles dans d'autres noms de portefeuille. La capacité à gérer les risques est particulièrement importante en période de turbulences, lorsque les opportunités de marché sont souvent sous-estimées.

Les transactions de prêt de titres impliquent généralement l'échange de garanties pour obtenir des financements supplémentaires. En période de turbulences du marché, l'accès au capital peut devenir limité, rendant difficile pour les institutions de répondre à leurs besoins de liquidité. Les garanties obtenues par le prêt de titres peuvent aider les institutions à obtenir les financements nécessaires pour assurer la résilience opérationnelle.

Pour les investisseurs institutionnels, le prêt de titres génère des revenus supplémentaires à partir de leurs portefeuilles sans vendre les actifs sous-jacents. Cette source de revenus est particulièrement précieuse en période de ralentissement du marché.

Le prêt de titres est un élément essentiel du système financier, surtout en période de turbulences du marché. En améliorant la liquidité, en facilitant la découverte des prix et en permettant la gestion des risques, les partenaires de prêt de titres soutenus par les G-SIB soutiennent l'écosystème financier plus large.
 

Aider les clients à naviguer dans les conditions de marché changeantes grâce à la recherche

En période de forte volatilité du marché, notre rôle de partenaire de confiance devient encore plus critique. Bien que la fourniture de liquidité et le financement restent fondamentaux, nos capacités de recherche différenciées sont de plus en plus centrales pour aider les clients à naviguer dans la complexité et à prendre des décisions d'investissement éclairées.

Il y a près de deux décennies, nous avons lancé une initiative de recherche unique en formant un partenariat avec des universitaires et des professionnels de l'industrie de premier plan. Cette collaboration nous a permis d'analyser des avoirs de garde anonymisés et agrégés, générant des informations puissantes sur les flux de marché, le positionnement des investisseurs et les tendances d'allocation d'actifs. Ces informations sont devenues une partie intégrante du processus d'investissement côté acheteur, offrant aux clients une perspective plus claire pour interpréter les dynamiques du marché.

Récemment, nous avons élargi ces capacités en intégrant des sources de données alternatives grâce à des partenariats stratégiques avec des entreprises de big data. Par exemple, notre collaboration avec PriceStats utilise des données de prix extraites du web pour produire des indices d'inflation en temps réel. Ces outils améliorent notre capacité à prévoir les tendances macroéconomiques et à fournir aux clients des informations opportunes, exploitables et différenciées.

Complétant cette approche axée sur les données, notre équipe de stratégie macroéconomique mondiale — intégrée directement au bureau de négociation du client et travaillant en étroite collaboration avec les équipes d'investissement. Ces stratèges synthétisent les développements du marché et les résultats de la recherche en récits cohérents, offrant aux clients une perspective unique et profondément informée. Surtout dans des environnements volatils, leur engagement quotidien garantit que les clients sont équipés de la clarté et de la confiance nécessaires pour agir de manière décisive.
 

Comment State Street aide ses clients à rester agiles et à saisir les opportunités du marché

Dans le paysage financier volatile et en évolution rapide d'aujourd'hui, l'agilité n'est pas seulement un avantage stratégique — c'est impératif pour la survie. Chez State Street, nous permettons à nos clients de rester agiles et de capitaliser sur les opportunités du marché grâce à notre liquidité profonde et à nos outils de négociation avancés.

Nos capacités FX constituent la pierre angulaire de ce modèle de soutien. En période de stress du marché, lorsque la liquidité est rare et que les prix deviennent opaques, notre position solide et notre flux de transactions constant nous permettent d'offrir des prix compétitifs et une exécution fiable. Cela est complété par notre suite GlobalLINKTM, qui fournit aux clients des systèmes de gestion de l'exécution (EMS), des analyses pré- et post-négociation via des outils comme BestX®, et des solutions de négociation algorithmique qui aident à minimiser l'impact du marché et à préserver l'anonymat.

Au-delà de la négociation, nous aidons les clients à débloquer une valeur supplémentaire grâce au prêt de titres. Notre équipe de prêt d'agence composée de professionnels de l'investissement chevronnés travaille en étroite collaboration avec les propriétaires bénéficiaires pour structurer des programmes de prêt qui génèrent de l'alpha et améliorent la performance des fonds. Ces programmes sont adaptés aux besoins des clients et soutenus par des équipes mondiales qui s'engagent quotidiennement pour garantir une exécution optimale.

Nos capacités de financement s'étendent davantage grâce à une activité de repo robuste, qui soutient la gestion de la liquidité à court terme et l'optimisation des garanties. Que les clients cherchent à prêter, emprunter ou obtenir des garanties, notre plateforme offre la flexibilité et l'échelle nécessaires pour répondre aux conditions de marché en évolution rapide.

Chez State Street, nous n'aidons pas seulement les clients à résister à la volatilité — nous les aidons à l'exploiter. Grâce à une combinaison puissante de liquidité et de technologie, nous permettons à nos clients de rester agiles et de saisir les opportunités que d'autres pourraient manquer.