Le TCR est une modification de l'Instrument national 31-103 sur les exigences d'inscription, les exemptions et les obligations d'inscription continues (« NI 31-103 ») et de sa politique complémentaire relative aux exigences accrues de divulgation des coûts, qui oblige les entreprises à fournir aux investisseurs une vue claire et détaillée des frais et dépenses liés à leurs investissements. Cela inclut les frais de gestion, les coûts de transaction et les dépenses administratives.

En avril 2023, les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) et le Conseil canadien des responsables de la réglementation d'assurance (CCRRA) ont annoncé leur adoption des améliorations du TCR, s'appuyant sur un mandat TCR existant depuis 2017. L'objectif des améliorations du TCR est d'améliorer la transparence pour s'assurer que les investisseurs sont pleinement conscients de tous les coûts associés aux fonds d'investissement et aux fonds distincts, afin qu'ils sachent ce qu'ils paient et puissent prendre des décisions d'investissement mieux informées. Ces améliorations touchent les courtiers, les conseillers et les gestionnaires de fonds d'investissement inscrits, les obligeant à inclure des informations supplémentaires sur les frais intégrés dans le rapport annuel d'un fonds.

Les inscrits en valeurs mobilières et les assureurs canadiens devront remettre le premier cycle de rapports annuels conformes aux clients et aux titulaires de polices pour l'année civile se terminant le 31 décembre 2026.

En général, il existe différents types de frais attachés à un investissement que l'investisseur paie, comme un frais qui couvre le coût des services fournis par un prestataire de services d'investissement. Ces frais sont parfois appelés « frais intégrés » car ils ne sont pas toujours détaillés pour l'investisseur et sont plutôt inclus dans le coût total.

Dans le cadre des améliorations du TCR, les entreprises sont tenues de déclarer aux investisseurs le ratio des frais de fonds (FER), qui est composé de deux frais courants:

• Ratio des frais de gestion (MER) – Le coût total de la gestion d'un fonds d'investissement, y compris les frais de gestion, les coûts d'exploitation et les taxes.
• Ratio des frais de transaction (TER) – Le pourcentage des actifs d'un fonds utilisé pour couvrir les commissions de négociation lorsque l'équipe de gestion de portefeuille d'un fonds achète et vend des actions. Il reflète le coût des activités de négociation au sein d'un fonds.

Les investisseurs couvrent ces coûts supplémentaires, réduisant finalement leur rendement sur un investissement. Il est essentiel que les investisseurs soient conscients de ces coûts car ils ont un impact direct sur leur résultat net. Les améliorations du TCR visent à fournir aux investisseurs une transparence sur ces dépenses.

Le nouveau mandat TCR est une amélioration qui s'appuie sur le Modèle de relation client 2 (CRM2), un cadre réglementaire de 2017 avec un objectif similaire. Le CRM2 a également été mis en œuvre pour offrir une plus grande transparence aux investisseurs, mais les améliorations du TCR – également appelées CRM3 – vont plus loin.

Le CRM2 se concentrait uniquement sur la divulgation des frais que les conseillers gagnent en plus de la performance du compte client. Les améliorations du TCR élargissent la transparence des investisseurs en exigeant la divulgation de tous les frais attachés aux fonds d'investissement.

Pour répondre aux normes de conformité, les entreprises devront suivre en continu et conserver des enregistrements de ces coûts supplémentaires à inclure dans les rapports annuels pour les investisseurs.

Les investisseurs auront une meilleure visibilité sur les frais intégrés dans chacun de leurs investissements et pourront ainsi mieux évaluer la valeur de chaque investissement pour prendre des décisions plus éclairées et informées. Les investisseurs ne seront pas surpris par leurs dépenses totales puisque les frais d'investissement ne seront pas cachés.

Le mandat des améliorations du TCR entrera en vigueur le 1er janvier 2026, ce qui obligera les entreprises d'investissement canadiennes à fournir les premiers rapports annuels améliorés aux clients et aux titulaires de polices pour l'année civile se terminant le 31 décembre 2026.

Les améliorations du TCR ont été annoncées par les ACVM et le CCRRA le 20 avril 2023, donnant aux entreprises d'investissement canadiennes plus de deux ans pour s'y préparer.

La transparence n'est pas seulement une tendance croissante, mais une attente parmi les investisseurs. Aux États-Unis, les entreprises d'investissement adhèrent déjà aux exigences réglementaires de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui incluent la déclaration trimestrielle des performances, en plus d'une ventilation des frais et des dépenses. Ces exigences américaines sont similaires aux nouvelles améliorations du TCR canadien, mais les entreprises américaines fournissent de la transparence aux investisseurs américains indépendamment du TCR. Les entreprises américaines travaillant avec des investisseurs canadiens devront également se conformer aux améliorations du TCR.

Les nouvelles améliorations du TCR obligent les entreprises d'investissement canadiennes à obtenir et à suivre régulièrement les informations concernant les dépenses de compte avant de les déclarer aux clients. Pour aider les entreprises à se conformer à cette nouvelle exigence, nous proposons un service TCR pour les clients canadiens avec des fonds communs de placement ouverts et fermés, des fonds distincts et des FNB. Grâce à ce nouveau service, nous agirons en tant qu'agent comptable et administratif pour ces entreprises afin de se conformer facilement aux améliorations du TCR et de renforcer la confiance avec leurs investisseurs.

Le service TCR de State Street améliore les rapports financiers pour les clients en automatisant la livraison quotidienne des données MER, TER et DCF par série aux principaux fournisseurs. Ces fournisseurs agissent comme des centres de données centralisés, reliant les fabricants, les distributeurs et les prestataires de services pour rationaliser l'achat, la vente et le transfert de fonds d'investissement..

Grâce à ce service, State Street assume la responsabilité de la collecte, de la déclaration et de la distribution des données requises, vous aidant à respecter les obligations de conformité au TCR avec facilité. En élargissant votre partenariat avec State Street, vous bénéficiez d'un processus de conformité simplifié et plus efficace. Cette solution est conçue pour réduire les coûts associés aux licences informatiques, à la mise en œuvre et au personnel, permettant aux entreprises d'investissement de répondre plus efficacement aux exigences réglementaires.

Notre nouveau service TCR sera disponible pour nos clients au Canada dans la seconde moitié de 2025 et sera prêt pour les rapports FER et DCF le 1er janvier 2026, lorsque les améliorations du TCR canadien entreront en vigueur. Ce service servira d'outil important pour les clients afin de respecter les calculs de données et les exigences de déclaration du mandat. Anticiper ce nouveau mandat permettra aux entreprises de renforcer la confiance des investisseurs en faisant preuve de transparence et en démontrant leur conformité.

Votre premier point de contact doit toujours être votre représentant de State Street.